鄧建初：彈上彈落畸形股市　箇中原因何解？

近期港股走勢古靈精怪，與外圍之上升市況脫節，猶如跳彈床般彈上彈落，當市場普遍以為上升就回落，認為下跌則上升。這些表現，除了如初哥拙作「初哥教路　浸浴缸　高低槓」一書中提及北水喜炒高低槓外，應與上周五(22日)收市後一則新聞有莫大關係。新聞內容大概是中證監整頓部分券商違規行為，擬沒收其境內外相關主體全部違法所得。消息一出，在美國掛牌上市的券商股均跌個四腳朝天。

春江水暖鴨先知， 2022年中證監已發出指引，經過幾年調查，點名及處罰的券商名單終於出爐。怪不得該類公司股價與美股大市表現背道而馳，現時既清晰重申規例及指引，投資者應對金融市場更有信心。

影響市場下跌之其中一個因素已曝光，反而對港股是一件好事，初哥估計假期後港股應會先跌後回升，或會重上26,600點。

上周日(17日)本欄「道氏波浪理論已失效，股民如何自保」提及當時得令之股票板塊，首推AI人工智能、晶片類等相關行業、及機械人概念股等果然大升。此類股票升浪何時完結，初哥暫時未有水晶球，只是推斷，該類板塊回落時，正是傳統科技股接力而上之時。

雖然新股市場熱火朝天，但是良莠不齊，其中有一隻半新股諾比侃(02635) 在2025年12月5日以80元上市後，竟然不足半年在2026年3月11日就進行拆細行動。2月23日公布一拆十後，股價更由該日收市價436.2元狂扯上拆細之後4月20日的83.2元（即等於未拆前的832元），然後持續大幅下挫。不足一個月大插至最低位14.58 元，上周五下跌至15.39元收市。更搞笑的是，竟有股民沒有弄清楚公司資料，跌至21元以為抵買衝入市接貨。

另一隻半新股經緯天地(02477)，2024年1月12日上市，上市價1元，2024年7月24日大股東以2.16元出售24%股權，到2025年1月6日同一股東宣布以4.52元出售19.9%股權，2025年2月20日公布一拆二，大股東隨即在2025年4月16日以6元再度出售14.5%股權，2026年3月25日宣布一拆四，4月21日生效，卻在4月20日創出歷史高位7.085元。2026年5月6日起獲納入港股通，至上周四閃崩暴跌84%至0.77元。

部分新股上市後價量爆升，引人入勝，但也有不少混水摸魚。小股民如不深入研究公司資料及底蘊，胡亂入市代價非輕。

鄧建初

資深股評家，縱橫香港金融圈三十年，看透股壇光怪陸離，經歷多次「缸湖」浩劫，人稱「初哥」。