涂國彬：美國通脹難遏　加息風險升

中美領導人會面完成，早前縱有憧憬，今亦快速調節，回復正常。何況實際上並無太大成果，尤其長期結構問題，如美國把中國視為競爭對手，非始於今天，亦非始於作為總統的特朗普，他是代表而已。這邊廂完成會面，那邊廂盛傳計劃日內再攻打伊朗。短期而言，油價高企，刺激通脹，減息不易，加息反而有可能，金價難免受挫。

金融市場行情，時間上剛好與消息面配合，尤其是會否再次攻伊，何時攻伊，是否更大規模。消息傾向休戰，則油價軟而金價穩；相反，若要再打一遍，油價再上，金價再下。

所有因素背後，緊扣着油價導致通脹預期持續升溫，美國聯儲局就算有新主席，亦不可能立即大幅減息，反而可能加息，不利普遍風險資產價格，從現金流折現模式估值。

美攻伊未決，影響通脹、息口及整體市況，相關消息主導下，油金等關鍵商品價格，上落韻律時機與此息息相關。市場人士目前擔心，中東戰事觸發油價持續高企帶來通脹預期，已是事實，而隨後聯儲大員動彈不得。不少有分量的投資者早已建議，若有滯脹可能，現階段該局應由減息改為加息，方為有效。

金價4400美元不容有失

聯儲大員非省油的燈，一早知悉此一着，見諸於最新公布之議息會議紀錄，局內實已有相當共識，若通脹持續升溫，最終無可避免要加息云云。有此一言，反為外界減輕憂慮，起碼不是刻意避而不談，而是清楚指出風險所在，更好應對。

現貨金區間漸由每安士4,500至4,800美元，退守至4,400至4,700美元。要留意，4,400美元是年初至今關鍵位置，一旦跌穿，只能下望4,000美元大關。

永豐金融資產管理董事總經理 涂國彬(作者為證監會持牌人士，本人/其聯繫人/其管理基金無持有所述個股)