東方日報B1：聯儲凍息　內部分歧擴大

美國聯儲局一如預期維持利率不變，但最後一次以聯儲局主席身份出席議息後新聞發布會的鮑威爾，卻表明本月中主席任期結束後留任理事，打破多年來的慣例。議息投票結果亦顯示，局內分歧愈來愈大，共有4名聯邦公開市場委員會(FOMC)投票委員反對利率決策或議息聲明，為1992年以來分歧最大的一次。分析亦普遍估計，即使新主席沃爾什上任後仍會凍息一段時間，未來政策前景依然難測。

議息聲明中提到，美國經濟活動「擴張步伐保持穩健，但職位增長仍低，近月失業率幾無變化」，通脹偏高，部分反映近期全球能源價格上漲。不過，多位官員不滿議息聲明太過「鴿派」，包括克里夫蘭聯儲銀行行長哈瑪克、明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡利、達拉斯聯儲銀行行長洛根都抱有此立場，但他們都跟大隊支持息口不變。

由總統特朗普安插的理事米蘭繼續是唯一主張減息的委員，他建議減息0.25厘。反映利率期貨市場的芝商所FedWatch工具顯示，市場估計今年底前繼續凍息的機率達82.2%，減息機率為10.2%，加息機率則為7.6%。

鮑威爾於新聞發布會上拋出震撼彈，預告本月中旬主席任期結束後，將繼續留任理事一段時間，直到針對他的刑事調查「真正且徹底結束、一切清晰定案」。不過，他承諾在擔任理事期間將保持低調，絕不會扮演「影子主席」或高調的異議者，亦不會阻撓下任主席沃爾什的工作，可幫助他。

留任理事反映他仍然擔心遭特朗普及其班子秋後算帳，尤其在司法部官員表明未打消重啟調查的念頭，而他作為理事的任期要到2028年才屆滿。特朗普此前多次批評鮑威爾不肯減息，其後司法部就聯儲局大樓翻新工程超支一事針對他展開調查，被外界認為是一種政治打壓的手段。

思博瑞投資管理直言，未來加息或減息均有可能，取決於聯儲局如何平衡雙重使命，以及新領導層的政策取向；過去兩年，高於目標的通脹尚能被高於趨勢的經濟增長所抵銷，但若欠缺進一步財政寬鬆措施，這種局面實難以持續。摩根士丹利則估計今年美息不降，要明年1月才再減。

至於局方所講的經濟活動仍穩健，可參考美國今年首季國內生產總值(GDP)初值──以年率計按季增長2%，比前一季反彈1.5個百分點，遜預期主因進口大增，且個人消費開支的貢獻進一步降至1.08個百分點。

然而，私人投資中非住宅固定資產貢獻達1.39個百分點(以年率計按季升8.7%)，為起碼9季最勁，對經濟增長的推動甚於消費，其中「資訊處理設備」和軟件各貢獻0.83個百分點及0.51個百分點，遠多於工業設備的0.04個百分點，或國防開支，多少反映人工智能(AI)相關投資的威力。

另外，上周新申領失業救濟人數、截至前周止持續申領人數各降至18.9萬人及178.5萬人，俱少過預期。

通脹數據方面，3月個人消費開支(PCE)物價指數按年升3.5%，撇除食品及能源後的核心PCE則按年升3.2%，雖高於2月，但符合預期。美股3大指數周四早段個別發展，道指曾升553點，報49,415點；標指升34點，報7,170點；納指跌137點，報24,535點。