陳政生：私募信貸風險席捲全球　風險在哪？

近年在銀行放貸趨嚴的大環境下，私募信貸(Private Credit)迅速崛起。跟大家科普一下，所謂私募信貸，其定義為非銀行機構(例如資產管理公司)直接向企業提供貸款。由於這類型的私募信貸息率高，資產管理公司便把這些私務信貸，打包成私募信貸基金(Private Credit Fund)來募集資金，吸引一些高淨值人士/專業投資者作投資。

【私募信貸風險在哪？】

這個私募貸款浪潮雖帶來高回報，卻也因缺乏公開市場透明度、估值滯後及底層資產槓桿過高，隱藏巨大系統性風險。由於近期全球違約率爬升，市場憂慮這場「影子銀行」危機將引發連鎖反應，成為環球金融市場的不穩定因素，亦是近期大家在不同傳媒報道上聽到的私募貸款危機(Private Credit Crisis)。

【監管機構近期高度關注】

在此背景下，全球金融監管機構聯高度關注。近期包括中國證監會(CSRC)、香港證監會(SFC)均高度關注私募信貸風險，頻頻問及金融機構有否向專業投資者代理相關私募信貸基金。

作為一間負責任的金融機構，產品盡職審查(Product Due Diligence)流程最為重要，專業的產品團隊能否識別出私募信貸在流動性與底層資產穿透上的潛在漏洞至為關鍵，長期以客戶資產安全為首要考量的產品管理模式就是對客戶的一個承諾。

中國光大證券國際產品開發及零售研究部董事兼主管 陳政生