五礦資源全年多賺2.1倍　收入創歷史新高　不派息

五礦資源(01208)去年全年公司權益持有人應佔利潤按年升2.14倍至5.09億美元，並表示實現自2009年集團成立以來的最強勁財務表現，收入與經營現金流量均創紀錄。惟集團表示不派息。

期內，收入創歷史新高，達62.18億美元，按年增長39%，得益於主要金屬的產量提升，包括銅(增長27%)、鋅(增長6%)、金(增長22%)、銀(增長17%)，以及這些金屬的市場價格上漲。其中Las Bambas的收入為44.47億美元(按年增長49%)，在集團收入增長中貢獻最大。

五礦資源錄得破紀錄的經營活動現金流量淨額26.89億美元，按年增長67%：及自由現金流16.08億美元，按年增長135%，反映出運營與財務表現均有所增強。此外，五礦資源於去年進一步強化資產負債表，債務淨額降至33.51億美元，槓桿率降至33%的新低。

2026年展望方面，Las Bambas銅精礦含銅產量預計在38萬至40萬噸之間。C1成本預計在每磅1.2至1.4美元之間。此外，預計黃金和白銀價格的持續堅挺將帶來可觀的副產品收入，有望提升旗下Rosebery、Las Bambas、Khoemacau及 Dugald River礦山的盈利能力，並優化C1成本。

2026年資本開支總額預計在16億至17億美元之間，其中8億至8.5億美元用於Las Bambas(資本化開採、Ferrobamba礦坑基礎設施、尾礦壩設施擴建)；5億至5.5億美元用於Khoemacau(其中4億美元用於擴建項目)。

公司表示，其大宗商品儘管短期內存在波動，但前景仍然樂觀。受礦山供應中斷、能源轉型應用領域的需求強勁，以及人工智能相關數據中心加速發展等因素的推動，銅價在去年(尤其是臨近年底時)表現強勁。與此同時，貴金屬在全球不確定性上升期間持續吸引投資。公司的資產組合已做好充分準備，以把握這些機遇。