致同：重點行業勢頭釋放機遇　I＆C及TMT領域韌性展現

致同(香港)指，儘管投資者仍對關稅波動、地緣政治緊張局勢以及經濟成長不均保持警惕，但重點行業的勢頭持續釋放新機遇。工業與化學 (I&C)、金融服務，以及科技、媒體與通信 (TMT) 產業展現了韌性。主要得益於人工智能(AI)的快速進展、中國對半導體產業的全力推動、日本的管治改革，以及印度首次公開募股(IPO)市場的升級轉型。較寬鬆的利率環境與流動性限制的緩解亦促進交易活動，其中國內資本與主權基金正扮演愈加重要的角色。

致同香港諮詢主管合夥人湯飈表示，亞洲私募股權市場正在重新調整步伐，而非退縮。 2025年亞洲併購市場錄得強勁增長，顯示投資者信心回暖，區域內大型策略性交易重現生機。然而，收購活動呈現放緩迹象，主因是關稅的不確定性打擊了投資者情緒，反映市場在資金部署上採取了更為謹慎的態度。I&C、TMT領域展現韌性，顯示投資者正應對全球挑戰，而AI整合與尖端技術正開拓全新增長路徑。

在政府支持科技自主化與提升先進製造業的背景下，半導體與電子設備投資帶動了2025年中國私募股權交易活動的增長。日本憑藉公司治理改革提升資本效率與股東回報，蟬聯亞洲最具吸引力的私募股權市場。儘管交易量有所收縮，但IPO改革簡化了流程並降低大型企業掛牌門檻，印度依然受投資者青睞。

從產業角度來看，TMT在亞太地區交易金額方面保持領先地位，AI與電腦晶片的技術突破，以及個人化應用的崛起，共同推動了科技與能源基礎建設的投資熱潮。數據中心與再生能源正吸引資金湧入，以支援日益複雜的模型部署。在半導體與先進電池材料爆發式成長的推動下，I&C在亞太地區的交易額位居第二，這主要受惠於全球對AI、雲端運算及汽車應用需求的激增。

在2025年亞洲牛市下，IPO退出機制成為私募股權更有利可圖及可行的選擇，其中科技與消費行業上市潮領跑市場。去年，香港重奪全球IPO樞紐地位，在生物科技與科技企業的帶動下，募資額倍增，新上市公司激增。透過簡化上市流程，以及與中東海灣地區及東南亞交易所深化互聯互通，香港進一步拓寬了上市管道，並強化其作為國際資本門戶的角色。中國內地的IPO活動亦有所回暖，主要受惠於上市門檻放寬及監管機構批准尚未盈利的科技企業掛牌上市。

致同香港諮詢總監麥瑋方稱，香港IPO市場強勢反彈，市盈率中位數由12倍升至19倍，顯示投資者信心在地緣政治挑戰下仍然回升。相較之下，中國內地相對嚴格的IPO監管，促使發行人轉向併購、股權轉讓及回購等替代退出方式。香港IPO退出機制的復甦正在增強市場流動性、縮窄估值差距，並推動正向的募資循環，預期動能將延續至2026年。