麥嘉嘉：火馬年財運到　股金齊奔騰　揀對主題步向豐收

踏入火馬年，財運醒神、喜氣洋洋，全球市場在樂觀與變數之間尋找新方向：一邊是美股在人工智能(AI)概念與強勁盈利支持下創高位後出現升後整固。另一邊廂，地緣局勢升溫，油價升至去年夏季以來高位，金價在每安士5,000美元關口附近企穩，避險與通脹預期雙重情緒升溫，為火馬年增添幾分「火氣」。

2026年屬罕見的雙火馬年，象徵動能強勁但波動加劇，既容易催化轉機，亦可能放大市場情緒起伏。中國方面，進入2026年，市場普遍預期第十五個五年規劃將圍繞科技自主、內需升級與高質量發展，為相關板塊續注入政策紅利，火馬年有望延續結構性牛市，但指數層面難免反覆。在美國，最新數據顯示經濟維持「不硬着陸」路徑，企業盈利增長仍健康，聯儲局則傾向「高息維持更久」，令股市長線支持仍在，但估值已不便宜，下行波幅反而可能較以往加大。

在這樣的市況下，火馬年投資策略宜「揀對好馬、一路奔向豐收」。一方面，可順勢跟隨政策與盈利動能，聚焦AI、半導體、綠色能源、先進製造及高端消費等主線，利用調整分段吸納，爭取「順勢狂奔」的超額回報。另一方面，要尊重波動，降低組合槓桿與單一主題集中度，適度配置防禦型公用事業、高股息藍籌及優質投資級債券，配搭一定比例黃金與現金，提高整體緩衝力。

永豐金證券(亞洲)研究部主管麥嘉嘉

(作者為證監會持牌人及其有關聯人士，並無持有上述所提及之任何相關證券。)