野村：阿里未來1年預測市盈率15倍　AI業務具優勢

內地科技巨擘近期股價走弱，被問及現時板塊估值如何，野村中國互聯網及媒體行業研究主管史家龍指，估值是相對的概念，而估值是取決於時間範圍(Time Frame)。他指，阿里巴巴(09988)未來1年的預測市盈率為15倍，較其今年早些時間的18、19倍出現微調；美團(03690)預測市盈率為52倍，賺錢的業務包括外賣和到站因競爭關係利潤都在下跌。

他指，該行喜歡阿里的原因不是單純的估值吸引，而是其在於人工智能(AI)業務發展具優勢。他又認為，若然放眼注意美團短期估值之外因素，公司的海外業務頗為進取，也有機會成為公司業務未來增長的引擎，長遠而言也有爆發機會。

另市傳英偉達H200晶片有望重返中國，野村中國科技及電訊行業分析師段冰指H200是一款用於訓練模型的高階晶片，對中國企業訓練大模型無疑是好事，但現時難以判斷事件進展，也估計數量或會設限。

對於外界聚焦AI是否出現泡沫，他指外界對此有不少討論，但觀乎現時AI供應鏈維持現狀，需求可以透過實際用例來滿足，而相關需求除了來自大型雲端服務供應商、也有來自消費瑞和企業方面的需求。

至於中美兩國在AI有何優勢，他指美國的優勢是有足夠的晶片供應，但中國優勢在於市場一方(包括是消費市場)，以及數據充裕。有關自動駕駛系統發展方面，他指要上「L4、L5」級要結合大模型，才有好發展。