巴克萊上調美元展望　料日圓弱鎊匯強　大宗商品再成焦點

巴克萊發表季度展望研究報告稱，鑑於聯儲局獨立性風險已有所下降，且人工智能（AI）資本支出可能構成結構性利好因素，上調了對美元的展望。該行仍然看好高收益貨幣，預計日圓將走弱，英鎊將走強；在大宗商品潛在投資周期的推動下，金屬出口國的外匯匯率有上行空間。

該行表示，美國多家上市公司和私營企業都宣布了未來3到5年內巨額的AI相關資本支出計劃，總額可能遠超美國GDP的10%水平。 除AI資本支出的直接貢獻外，金融環境趨於寬鬆、收入與消費增長穩健，以及資產價格走強帶來的財富效應，均令當前強勁的投資周期得以延續。整體而言，在未來幾個季度，經濟增長環境預計將繼續為美元提供支撐。

科技進步的速度，取決於AI基礎設施的建設進度，而相關建設高度依賴礦物與稀土元素，令大宗商品再度成為市場焦點。該行相信，與能源、電力及電氣基礎設施、冷卻與熱管理系統、半導體及硬體投入、數據中心建築材料相關的大宗商品，均有望在這輪AI投資周期中受惠。擁有豐富礦產與稀土資源的國家料將成為主要受惠者，預期出口規模上升、貿易條件改善，同時吸引更多投資。澳洲、印尼和巴西亦被視為這輪周期中的受惠國。

該行預期，隨着美元兌人民幣中間價維持穩定，加上年末季節性因素影響，美元兌人民幣匯率短期內將進一步走低，人民幣有望升值至7.05水平。近期人民幣匯價表現受到多重利好因素支撐，包括企業加快外匯結匯、中國人民銀行透過上調人民幣中間價釋出明確訊號，以及A股市場回暖帶動的風險偏好改善。