高盛：AI狂熱氣氛勁似1997而非1999　警惕5大泡沫訊號

人工智能(AI)浪潮席捲全球資本市場，從美國硅谷到華爾街，資金正以前所未有的速度湧入AI概念股，惟高盛提醒，目前市場的狂熱氣氛愈來愈似上世紀90年代末的科網泡沫。

外媒報道，高盛全球市場研究團隊高級顧問多威爾遜(Dominic Wilson)及宏觀策略師張薇琪(Vickie Chang)在周日(9日)發表的客戶報告指，目前AI投資的節奏與上世紀90年代中後期科技股的軌迹高度相似，風險正逐步累積。「我們認為，隨着AI投資熱潮延伸，90年代累積的不平衡風險可能會逐步顯現。」報告指，目前市場狀態頗似1997年的科技股，而非1999年的泡沫頂點。

二人認為，現時AI投資浪潮雖然仍處上升階段，但根據歷史迹象，當資本、估值與盈利錯位持續擴大，風險往往在熱潮頂端前兩年開始顯現。他們在報告中回顧科網泡沫前的關鍵徵兆，並列出5個值得警惕的訊號，包括投資開支飆升至異常高位；企業利潤在熱潮中提前見頂；企業債務再度上升；聯儲局減息周期或為泡沫火上加油；信用利差開始擴大，風險偏好見鬆動。

高盛的結論頗具意味，「AI交易更像1997年，而非1999年。」這樣意味市場尚未處於泡沫破裂邊緣，但風險曲線已開始陡峭。對投資者而言，警惕估值膨脹、關注盈利兌現及資本流向，可能將成為未來一年應對AI市場波動的關鍵。