中石化上半年少賺36%　削中期息及全年資本開支

早前已發盈警的中國石油化工(00386)公布，上半年純利按年倒退35.94%至237.52億元人民幣(下同)，每股中期息按年減少39.72%至0.088元。公司同時宣布下調今年資本開支計劃5%。

業績公告顯示，中石化上半年所有業務分部的經營溢利都顯著倒退，連近年撐起業績的上游勘探及開發都少賺18.9%至236.38億元；其名「石化」所代表的分部更嚴重，煉油部門少賺50.38%至35.35億元，坐擁逾3萬座油站的營銷及分銷業務少賺45.66%至79.59億元，化工的經營虧損更擴大33.5%至42.24億元。

化工業務15季有13季蝕錢

單計次季，中石化純利更是按年倒退44.1%至104.88億元，其中，勘探及開發少賺39.29%至107.28億元；坐擁逾3萬座油站的營銷及分銷業務少賺43.06%至37.5億元，化工的經營虧損更擴大1.99倍至30.55億元，所以就算煉油業務轉賺經營溢利10.97億元，純利跌幅仍大過首季。

實際上，儘管化工是中國工業的支柱，中石化的化工業務由2021年第4季到2025年第2季，一共15季個度，除了2022年第1季和2023年第3季之外都錄得經營虧損，13個季度的虧損合共369.34億元，難怪傳出中央要搞石化行業的「反內捲」。

但要留意的是，中國石油(00857)的化工業務比中石化好很多，雖然首季按年少賺，但起碼仍有經營溢利，一大原因是公司的上游資源更充裕，製造天然氣（甲烷）時有大量廉價副產品乙烷可用。