普徠仕：美國減稅法案令財政蒙陰霾

美國總統特朗普形容為「大而美法案」的稅務及開支法案，旨在延續其在2017年首個任期內實施的非永久性企業及個人減稅措施。除非最終法案出現重大修改，根據國會預算辦公室估計，該法案在未來10年將令美國赤字增加超過兩萬億美元。鑑於缺乏處理赤字的計劃，預計未來兩至3年政府赤字將維持在目前高位。

通脹風險升溫礙減息

今年美國經濟放緩，新財政刺激方案可為其提供及時支持，消費支出和企業信心有望獲得急需的提振。雖然該法案將支持經濟活動，但受關稅影響，今年美國經濟增長預期仍將低於趨勢水平。然而，目前的基本預測是美國仍有望避過衰退。

由於財政刺激對實體經濟帶來影響需時，預計明年經濟增長應會改善。若資本支出的稅務優惠追溯至今年1月生效，企業或會較消費者更快作出反應，以爭取最大稅務優惠，惟企業能否及時行動仍不明朗。儘管增長改善，料仍難以抵銷稅收減少對財政赤字的影響。

通脹方面，受美元走弱、實際關稅率顯著增加，以及中東地緣政治衝突可能推高能源價格等因素影響，通脹風險明顯偏向上行。這對聯儲局意味着甚麼？聯儲局最新預測顯示今年至少減息兩次，但若通脹壓力開始上升而就業市場保持穩健，減息的時間窗口將非常短。

總括而言，「大而美法案」雖可支持增長，但連同關稅等其他因素，可能為通脹帶來上行風險，加上近期缺乏處理赤字的計劃，財政憂慮料將持續。

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