大摩邢自強：內地今年料續減息15個基點　反內捲要靠改革

內媒報道，近日摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強認為，貿易不確定性，只是在被暫緩、被拖延，但並沒有被解決，反映在企業上，不管是在美國，還是在東南亞等其他國家，跟美國貿易產業鏈息息相關的經濟體，今年還是沒信心、不敢投。所謂的大而美法案其實還是一個財政刺激、財政擴張的政策，當中是有一點點減少開支，但更多的是減稅，減稅幅度遠大於減少開支。

邢自強近日分享對於關稅「暫停大限」後的一些預判，對《大而美法案》的解讀，以及對中國經濟「反內捲」、「再平衡」的一些建議分析。

對中國來說，其實匯率不再是這一輪中美博弈的核心，刑自強對人民幣匯率的判斷，接下來兌美元12個月也就升1%，幾乎相當於不升值，但預計今年還是有可能繼續減息15個基點。

他指出，目前一個明確信號是，改革和再平衡的議題重新放到比較重要的中心舞台。這也就意味要反內捲，減少所謂的投資過多，產能過剩、供需不平衡。這個不能停留在紙面上，停留在文件上，還需要改革幾個層面，後續的「十五五規劃」會成為非常重要的試金石之一。

整體來說，從全球視角，資產配置上確實存在着對美元資產「一枝獨秀」、「例外論」的去魅及退坡，這對包括香港市場在內的中國市場是有利，但最重要的，還是中國自身的再平衡改革。