美股現沽出信號　泡沫風險大

美股再創新高之際，市場對後市看法存在分歧。美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett表示，技術走勢顯示美股正出現「賣出信號」，股市升勢只由少數股票推動，下半年或催生泡沫風險；瑞銀財富管理則上調標指的年底目標至6,200點，原因是貿易緊張局勢有所緩解，以及市場對企業季度業績韌性的預期增強。

根據美銀的觀點，包括全球資金流數據在內的多項指標顯示，美國股市已逼近「貪婪」的臨界點，如果標指在7月突破6,300點（上周五收報6,173點），那麼將觸發「賣出信號」。Hartnett建議，投資者繼續押注「BIG」策略─即債券（Bonds）、國際股票（International Equities）和黃金（Gold），並認為黃金仍是對沖美元走弱的最佳選擇。

另外，儘管標指已創下新高，正處於1990年以來第7次重大突破邊緣，但有份突破歷史高位的股票數量卻是歷來最少。目前僅22隻標指成分股處於歷史高位，遠低於先前數次突破：1991年為51隻，1998年為66隻，2007年為82隻，2013年為97隻，這亦反映市場上漲主要由少數股票推動。

話雖如此，瑞銀財富管理卻認為美股升勢合理，先前由貿易摩擦導致的拋售潮告一段落，緊張情緒的緩和重新激發了投資者的風險偏好。該行認為，這一輪反彈是合理的，考慮到大多數大型公司有能力較好地應對關稅影響，故維持對美股的「中性」評級。