中金：內地經濟結構持續優化　房地產對GDP貢獻佔比降

中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗表示，內地經濟結構持續優化，當中房地產對GDP貢獻佔比有所降低，反之綠色經濟及數字經濟提高。他預期，中央下半年在財政政策上尚有餘力，強度有望高於往年同期，惟減息降準的幅度則取決於當局的策略，但認為自己更關注結構性貨幣政策。

他預期，下半年內地GDP增速較穩，增速雖然較去年低，但仍能站穩5%，當中內需對GDP的貢獻會較去年高，而出口貢獻則較低。

雖然美國關稅風險仍在，但預期中國下半年出口維持韌性，尤其是中國的供應鏈較強，相比其他出口國家的產品競爭力大。人民幣方面，由於中國出口勢頭維持強勁，加上美元弱勢未見底，預人民幣仍有上行空間。

另外，中金公司首席海外與港股策略分析師兼董事總經理劉剛認為，美國表現未必如市場預期般差，他估算聯儲局今年第四季減息2次，每次25個點子，並認為利率於3.75%至4%是合理水平。

美匯方面，劉剛預期，美國的關稅收入將有助抵銷部分減稅的支出，美元下半年維持震盪局勢，但第四季或有所反彈。美債利率高於4.8%，美債則有交易的機會；美股則有待關稅及美債問題回調提供配置機會。

港股方面，他指，下半年配置的主題為穩定回報及成長性，當中高增長股份短期可關注新消費行業，亦可留意AI相關的互聯網及醫藥板塊。