DWS：歐洲市場下半年看俏　予中國股票「超配」評級

DWS亞太首席投資官吳雙榮指，下半年看好歐洲市場多過美國，涉及不出現全球衰退、德國財政改革、無出現第2波通脹等有利因素，亦看到由今年2月中旬起資金流入歐洲的互惠基金和交易所買賣基金（ETF）市場，並予德國DAX指數明年3月目標價為25,600點和泛歐Stoxx 600指數為570點。

歐洲經濟方面，該行料經濟增長最差時期已過，計及關稅下跌導致淨出口錄負增長的因素，歐洲今明年GDP各料升1.1%和1.4%，較去年的升0.9%為高，主因投資及消費動力回復增長。

該行同時指當地通脹表現亦較為平穩，料今明年通脹為2.1%及2%，而歐洲央行今年餘下時間仍有一次減息空間，及至明年6月將主要再融資操作利率（MRO）減至1.75厘。

另DWS稱，在緊張貿易局勢下，歐洲可能比美國處於更有利位置，原因是觀乎德國及法國頭兩大歐盟成員國對美國貿易敞口（即對美出口佔GDP百分比），只是低於2%及4%。

美國經濟方面，她提及雖然美國與全球各地的貿易談判已經展開，但滯脹風險仍然存在，料今明兩年美國國內生產總值（GDP）只有1.2%和1.3%，較2024年的2.8%有所下滑。

至於通脹，DWS今年估計今年數字為3.3%，而由於年內數字不排除攀升至4%的水平，所以該行料美國聯儲局只會在今年較後時間才會減息，最早減息行動料在9月，甚至在9月不減息亦不出為奇，原因是當地失業情況尚未達到聯準會擔憂的程度。整體而言，該行料及至明年6月美國或減息4次，屆時聯邦基金利率將下調至介乎3.25厘至3.5厘水平。

另DWS料中國今年經濟增長分別為4%和3.8%，而關稅則影響內地經濟增長0.5個百分點，給予中國股票「超配」評級，繼續看好面向消費者的科技公司。

整體而言，該行料未來10年股市錄略低的回報率，並料債券或有不俗回報，建議進行多元化投資組合布局。