美財赤難壓！惠譽警告：國債佔GDP比重2029年恐破135%

國際評級機構惠譽周三(18日)警告，直言美國政府在總統特朗普第二任期的財政路線極具挑戰性，缺乏具說服力的削支計劃，即使短期依靠關稅收入與節流挹注赤字，結構性財政壓力仍然未解除，預期美國財赤將會長期高企，國債佔國內生產總值(GDP)比重恐持續攀升至歷史新高。

惠譽預估，美國2025財政年度赤字佔GDP比重，將由前一年度的8%略為下降至7.1%，主因包括新開徵的1,600億美元關稅收入，以及政府效率部(DOGE)主導的開支管控預計節省1,500億美元。不過，如果特朗普所主導的《大而美法案》順利於7月在國會過關，預期2026財赤佔比將反彈至7.6%。

更值得關注的是聯邦債務水平。惠譽指，美國國債佔GDP比率於2025年將達120%，至2029年恐突破135%，財政可持續性正遭受根本性考驗。儘管美國維持全球儲備貨幣地位，但若債務動能無法抑制，勢將削弱信用評級前景。惠譽強調，目前仍無條件對美國主權信用評級作出正向修訂。

分析師指，儘管特朗普政策短期可能激勵企業與家庭開支，不過在財政缺口未有效填補下，聯邦政府將更依賴舉債與發行國債維持資金流動，進一步推高債務壓力與利息開支負擔。如果市場對美債需求趨弱，勢必衝擊孳息率與美元資產吸引力。