東方日報B1：74%港商有信心谷外貿　半數冀與內地加強關係

市場靜待中美兩國在貿易談判有何進展之際，近期香港經濟也逐步擺脫內外交困的深淵。金融機構調查顯示，香港企業對未來兩年繼續拓展國際貿易仍抱有信心，並正積極調整供應鏈、重新評估營運方式以及調整定價策略，應對成本上升和市場變化。不僅如此，另一調查也顯示，香港重拾昔日「聯通中外」的橋樑角色，成為內地家庭通往全球的投資門戶，這番現象多少能夠解釋為何近日資金湧港，帶動中港資本市場逐步重現風生水起的景象。

滙豐最新發表2025年全球貿易脈搏(Global Trade Pulse)調查，提及有74%受訪港企對未來兩年繼續拓展國際貿易有信心，而最多受訪企業準備與內地、南亞和歐洲3大市場深化貿易關係，佔比分別為50%、25%和23%。

72%港企稱正採取行動或計劃，將供應鏈和生產遷移至靠近主要客戶的地區，無獨有偶，首選地點依次序同樣是內地、南亞和歐洲，比重分別為53%、39%和29%。面對環球貿易受阻，76%港企則指已經或計劃調整定價策略，同時有73%企業指專注本地市場。

除了聚焦港企如何應對貿戰，滙豐上述調查也訪問了逾5,700家國際企業，了解其對關稅和貿易的看法及相關業務部署。調查結果反映，部分受訪市場正建立更緊密的貿易關係，譬如馬來西亞和越南積極擴大與內地的商貿交易；另印度、美國最新與歐洲合作更加緊密。

要留意，就在環球資金對美元頓失信心之時，滙豐發表的另一份報告提及，由於內地家庭持有高達160萬億元人民幣(約22萬億美元)現金，估計其中一部分資產，即約50萬億元人民幣(約6.5萬億美元)可能轉向投資股市，此亦解釋為何自今年初以來，通過港股通「南向」流入香港達800億美元的紀錄新高。

該行又認為，內地家庭對購買香港股票的熱情，意味「內地的低利率正在降低香港股市的折現率」，並估計「北水」全年流入規模可能達1,800億美元(約1.4萬億港元)，相當於去年外資流入美股的一半，同時相關資金大多流向高增長的互聯網、電動車板塊，以及高股息股票。

另滙豐提及，隨着中央去年底宣布提高退休年齡，並在全國推出私人養老金計劃，估計後續將有更多改革，以解決覆蓋範圍和資金缺口問題，並導致非現金金融資產的戰略性作出重新配置，特別涵蓋目前配置不足的私人養老金、保險產品和股票。

當然，由股市製造出來的財富效應需時觀察，而日前香港公布的4月零售業總銷貨價值按年跌2.3%，表現也差過市場預期，可見由股市推動實體經濟的說法仍未實現。

投行瑞銀分析指，4月零售貨值繼續倒退是受復活節假期因素影響，並指今年復活節假較去年遲，導致更多市民於外遊，所以按產品分類，期內必需品、奢侈品及服飾銷售按年下跌。展望未來，該行認為受惠五一假期訪港旅客人次上升，料5月零售貨值按年跌幅或會收窄。