鄧聲興：恒地受惠綜合利率下行與租金增長雙重利好

近日香港銀行同業拆息(HIBOR)從約4%大幅降至約3.1%，對地產股基本面帶來正面影響，因借貸成本下降直接減輕財務負擔。據測算，浮動息率債務融資成本每下降1個百分點，地產商盈利可平均增加5%，而恒基地產(00012)憑藉其42%的淨負債率將更顯著受惠於低利率環境。

目前恒基地產股息率高達7.9%，遠超香港發展商平均5.4%水平，投資價值凸顯。若一個月期HIBOR長期維持2%水平，預料將刺激樓市投資需求回升，尤其利好恒地這類主打小型單位及市區物業的發展商。

加之集團未來租金增長動力充沛，中環甲級寫字樓The Henderson出租率持續攀升；規模龐大的中環新海濱項目將於2026至2032年分期落成；加上深圳/上海綜合體項目預計2025年中竣工。相信在新項目帶動下，租金年複合增長率可望提升。綜合利率下行與租金增長雙重利好，恒地盈利前景看高一線，投資者可密切關注其股價表現。股份阻力位28元，支持位22元。

香港股票分析師協會主席鄧聲興

(筆者未持有上述股份)