打外賣戰燒錢！麥格理狠劈美團及京東目標價逾40%

美團(03690)、京東集團(09618)在餐飲外賣市場競爭升級，兩隻股份被麥格理大削目標價超過40%，最新目標價為128元及132元，評級由「跑贏大市」下降至「中性」。

麥格理指，京東近期以激進策略進軍外賣市場，情況跟2023年抖音進入本土市場相似，預期將觸發大規模價格戰，包括向商家提供更多補貼，導致企業短期盈利受壓，令估值變得不吸引，因此下調兩隻股份評級，並建議投資者對股份保持觀望。

另一方面，該行認為，外賣市場的關鍵在於規模效應，但前期投資巨大，雖然京東並非「由零開始」，在配送服務方面有經驗，用戶跟美團的重疊度亦較高，估計用戶重疊比例達72%。

惟京東初始投資期可能仍比預期長，該行初步估計，京東今、明兩年餐飲外賣業務，將連續兩年錄介乎25億至30億元人民幣虧損。美團亦會因競爭導致盈利前景透明度下降。