滙豐:市場過度押注聯儲局減息 金髮女孩現象或逆轉
外媒報道,滙豐控股(00005)首席多元資產策略師Max Kettner表示,市場對美國減息押注太激進,可能為全球市場帶來「逆向金髮女孩」現象(Reverse Goldilocks)。
「金髮女孩」現象是一個由童話故事衍生出來的經濟術語,指該時期的經濟溫和增長,而且失業率、通脹及利率低,形容恰到好處、被視為最適合投資股市的經濟狀況。
Kettner接受外媒訪問時表示,寬鬆押注的回落,恐會引發風險資產拋售,在未來幾個月美元可能進一步上升。他料聯儲局6月才會展開寬鬆周期,遲過市場預期在5月,甚至3月開始。隨着美國對2024年上半年的寬鬆預期開始被消化,可能會引發「逆向金髮女孩」現象,並將加劇資產類別的痛苦。
Kettner指,儘管美國經濟數據顯示出「基本面非常穩健」,但過去一個月減息押注有所增加,並補充指本周的通脹數據可能顯示出揮之不去的價格壓力,可能會冷卻對2024年初減息的猜測。
他稱,經濟或利率前景都需要修正。對於滙豐來說,「利率方面有點走得太遠、太快、有點過火。」他表示,這導致風險資產長倉上升,增加急劇逆轉的風險,並指該行的整體情緒指標目前顯示出「非常、非常強烈的銷售訊號」。
他提醒,如果出現「逆向金髮女孩」現象,幾乎避無可避,建議持有美元,特別是相對於英鎊及瑞典克朗,以及投資短期高等級信貸、能源和日本股票,以應對拋售。