【大戶手影】索羅斯軍師、《沽注一擲》原型上季齊掃阿里

上季市場對中國經濟前景的憂慮更甚疫情期間，尤其是官方不再報青年失業率，中資股頓時被棄如敝屣，消費類股份首當其衝。然而，一些美資大戶卻採取「人棄我取」的逆向思維，其中索羅斯「軍師」德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)和電影《沽注一擲》原型貝瑞(Michael Burry)上季不約而同建倉阿里巴巴(09988)，而索羅斯本尊也大舉增持阿里的認購期權。

大戶陸續向美國證交會(SEC)遞交季度持倉狀況的13F文件，德魯肯米勒的家族辦公室Duquesne Family Office及貝瑞主理的Scion Asset Management上季首度新買入阿里，9月底貨值分別為2,667.3萬美元及433.7萬美元。貝瑞多走一步，新買入期內股價屢屢「破底」的京東集團(09618)，涉資364.1萬美元。

索羅斯本尊的家族辦公室索羅斯基金管理(SFM)操作比較迂迴，一邊將次季新買入的17.5萬股阿里減持至4萬股，一邊將同在次季新買入阿里認購期權加倉1.86倍，9月底貨值升至8,674萬美元，按季升近2倍。

要留意的是，6月底SFM阿里認購期權的貨值剛好的正股的2倍，上季正股股價曾經由6月低的83.85美元短暫升上100美元左右，其後輾轉回落到9月底的86.74美元。

買入認講期權即向交易對手支付期權金，到期日有權按行使價買入正股，若行使價低於到期日的股價便可「低價入貨」。宏高證券投資經理梁杰文評論，索羅斯主要是想降低正股風險，又想透過期權可能升值「刀仔鋸大樹」，並保留博低位入貨賺差價的權利；中國經濟數據參差，前景尚未明朗，但「中資科網股咁殘好大程度係息口打壓，依家息口見頂，資金流番去炒都好正常，你問我我值得值博，恒生指數上番兩萬點都好好賺啦。」

事實上，SFM上季亦增持了美股代號為「KWEB」的中資科網股ETF(交易所買賣基金)約9%，同時新買入KWEB的認購期權，9月底貨值2,737萬美元，為正股近8倍。KWEB最大持倉是拼多多，其後依次為騰訊控股(00700)、港股的阿里和美團(03690)。

其他持股變動方面，Duquesne上季沽清僅餘的台積電(6月底貨值4,906.6萬美元)、美光科技，以及美國給中國「卡脖子」的另一利器、半導體設計軟件公司Cadence，並且降低英偉達(Nvidia)持股數量8%。涉及貨值規模，高於建倉博通和Western Digital(其合併鎧俠近乎流產)。

Scion完全撤出「SPY」(標指ETF)及「QQQ」(納指ETF)的認沽期權，6月底涉及貨值一共16.05億美元，但同時新買入「SOXX」(半導體股ETF)的認沽期權，9月底貨值4,736.5萬美元。

另外，Duquesne沽清基因生物科技公司Illumina、Doordash、甲骨文和Meta，調低禮來持股量15%，同時提高雪佛龍和微軟持股量分別72%及23%。Scion改變做淡美股的範圍之餘還沽清美高梅。

(注︰本文提及的亞洲上市公司全為其美國上市的存託股份)