鄭家華:扮理性股市 淪賭博場所
興業金融證券董事鄭家華在東方產經「搜財奴」專欄表示,港股成交,在監管容許同股不同權新股上市後,仍然持續低迷。相信翻來覆去的政治博弈,是叫暫時離場的一個主因,而將於6月中舉行的世界盃,傳統上亦不利股市成交。
當然,陰謀論信徒如我者,亦會認為在多場世界盃賽事之間,注碼每日根本就媲美主要股市成交。更何況,愛扮理性投資的股市,早就已較很多主流賭博具有更大賭性。
以近日港股市場為例,由連環大跌,但每日還見到大額成交金額的上市行家,到有內地報道質疑而於上周五大跌近85%,之後中途停牌的五洲國際(01369)。再到自己曾推介,但卻於上周有沽空機構高調出報告唱淡的新秀麗(01910)。她們混沌期之間的跌幅或波幅,根本比很多需要技巧的賭博,更令人驚心動魄!相信很多人都會像我一樣般禁不住問,為何股票投資會陷入如斯境地?
見過幾次金融危機後,很多時各個持份者,是率先相互卸責然後又互相指責,只要到最終,事情對整體社會牽連滾大到不能不理的程度後,當權者就會展開祭旗式懲罰或立法監管,開始無間斷地矯枉!像美國於次按危機後,對國際大投行停不了的巨額罰款,又或者之後推出大幅收緊銀行監管的《多德─法蘭克法案》(Dodd-Frank Act)。
近日全球幾家大型上市公司接連出事,又有相關政客把矛頭指向替她們做審計的幾家國際性會計師行。理論上,這不能說沒有道理,而事實上,我亦一直認為三家信貸評級機構,在美國次按風暴中有專業責任。不過,因金融系統信任的生態要求,政府不能把人們對審計和信貸評級的權威性徹徹底底毀滅,否則這個系統會完全無法運行下去。
那作為投資人,我們最後可以靠誰守護我們?我不禁記起前輩的一句話:「你不理財,財不理你!」,自己就是最好守護神!
興業金融證券董事 鄭家華(作者為註冊持牌人士)
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