大摩：IP藏品產值7800億　泡泡瑪特強過迪士尼？

投資大行摩根士丹利(大摩)(MS-US)發展研究報告，全球IP收藏品市場規模已升穿1,000億美元，2019至2024年的年複合增長率(CAGR)達8%，料2024至2027年增速6%。快速增長因為「成人孩童化」趨勢驅動，中國與亞太地區成主要增長引擎，當中泡泡瑪特(09992)、三麗鷗、孩之寶等龍頭企業尤為突出。

尤其是，泡泡瑪特於美國市場的用戶黏著度驚人，復購率達74%，超越迪士尼而位居行業首位，反映中國IP品牌在國際市場的競爭力上升。

市場擴張的主要動力來自「kidult」族群。這群擁抱玩樂及懷舊情感的成年人，佔全球玩具銷售額約25%以上，較2010年的15%顯著提升，尤其是中國市場，IP收藏品滲透率已逾60%，高於美國的40%。

雖然該市場前景樂觀，卻有多重挑戰。宏觀經濟下行是最大風險，在經濟不景時，IP收藏品作為可選消費是最容易被削減的預算。此外，消費口味快速變化、單一IP生命周期波動、國際關稅壁壘等因素，或影響行業發展。